Fitch bewertet Vermont Muni-Bond-Bank $74.5 Millionen Anleihen ‘AAA,’ Ausblick stabil

Fitch Ratings vergibt eine ‘AAA’ Bewertung der folgenden 2010 Vermont Municipal Bond Bank Anleihen, Ausgestellt nach den 1988 Allgemeiner Beschluss:

– $22,970,000 Serie 1 Anleihen;

– $9,680,000 Serie 2 Anleihen (eidgenössisch Steuerpflichtigen Erholungszone wirtschaftliche Entwicklung Anleihen);

– $1,365,000 Serie 3 Anleihen (eidgenössisch Steuerpflichtige qualifizierte Schulbau Anleihen);

– $40,570,000 Serie 4 Erstattung Anleihen.

Die Anleihen werden voraussichtlich über Verhandlungen während der Juni-Woche verkaufen 28, 2010.

Darüber hinaus, Fitch bestätigt $504,130,000 in hervorragender General Auflösung Bindungen an ‘AAA '.

Die Bewertung Ausblick ist stabil.

Ratingbegründung:

– Das Programm, welches aus 295 Kreditnehmer, ist vielfältig mit niedrigem Ein-Kreditnehmer Konzentration.

– Das Programm Kreditsicherheit wird stark, mit ca. 98% aller Kredite durch eine allgemeine Verpflichtung Pfand gesichert. Es gibt zusätzlichen Schutz vor Kreditnehmer durch eine staatliche Beihilfe abfangen Mechanismus. Als Ergebnis, ca. 56% von Krediten vor allem für Schulbezirke, die erhebliche Mengen der Einnahmen aus staatlichen Quellen erhalten, Schätzungen zufolge weisen ‘AA’ Qualitätsmerkmale. Fitch nicht ausdrücklich eine Stellungnahme an die Bonität der restlichen zugrunde liegenden Kredite.

– Während das Programm läuft Fitch ‘AAA’ Stresstest in der Mitte und seit vier Jahren, der betonte Cashflows die Prüfung nicht in 2013 durch $261,000(0.4% Schuldendienst), sofern keine Termine Staatsschulden Service Subventionen erhalten. Trotz der Fehlbetrag, Fitch behält seine ‘AAA’ Bewertung, weil sie glaubt, dass die Höhe der Unterdeckung de minimus und der Annahme über den Schuldendienst Subventionen ist konservativ.

KEY Ratingeinflussfaktoren:

– Das Programm der Lage ist, zukünftige Nutzung mit den verfügbaren Ressourcen, die das Programm Cash ermöglichen Gleichgewicht fließt Fitch treffen ‘AAA’ Stress-Test in jedem Zeitraum von vier Jahren ist unerlässlich für die Aufrechterhaltung der Bewertung.

– Bonität der Anleihen ist die Rückzahlung Leistung auf dem Programm stehen das Kreditportfolio.

SICHERHEIT:

Programm Anleihen werden von Kreditnehmer Darlehen getilgt und damit verbundene Rücklagen gesichert. Ein Staat moralische Verpflichtung auf den Reservefonds und einen staatlichen Beihilfen abfangen Rückstellung für Kreditnehmer zusätzliche Credit Enhancement.

KREDITSITUATION:

mit Sitz in 1970, Das Vermont Municipal Bond Bank ist eine quasi-staatliche Agentur. Es wird von einem fünfköpfigen Vorstand, bestehend aus vier Gouverneurswahlen Beauftragten und der Staat Schatzmeister verwaltet. Die Anleihe Bank begibt und verwendet den Erlös für Darlehen an Gemeinden Kreditnehmer machen im ganzen Land. Nahezu alle von Vermont förderfähigen Kommunen nutzen die Bindung Bank als ihre primäre Kreditaufnahme Fahrzeug, weil es lokale Regierung Kreditnehmer bietet die niedrigsten Kapitalkosten.

Der Schuldendienst Reservefonds, die so bemessen ist zumindest der maximale jährliche Schuldendienst, 125% durchschnittliche jährliche Schuldendienst, oder 10% der Anleihe Erlös, ist mit Bindung Erlös finanziert und investiert in US-. Treasury-und Agency-Securities. Verpfändete Reserven belaufen sich derzeit auf $48.8 Million, oder 9.5% der ausstehenden Anleihen. Darüber hinaus, der Bank unterhält derzeit ca. $10.9 Millionen uneingeschränkten allgemeinen Fonds behält, die nicht an Anleihegläubiger verpfändet, kann aber verwendet werden, wenn ein Mangel auftritt.

Das Darlehen besteht aus Pool 295 Kreditnehmer aus Städten, Städte, Landkreise, Schulbezirke und anderen lokalen Regierungen auf der ganzen Staat. Etwa 98% aller Kredite werden durch eine allgemeine Verpflichtung Pfand gesichert; die übrigen sind durch Gebrauchsmuster Zusagen von vier Kreditnehmer gesichert. Über 53% Die Darlehen sind an Schulbezirke, die darüber hinaus einen Mechanismus abfangen, dass jede staatliche Gelder zu zahlen Kreditnehmer umfasst gesichert. Staatliche Beihilfen sind angeblich über 90% der Schulbezirk Schuldendienst.

Die Anleihen werden auch durch eine staatliche moralische Verpflichtung unterstützt, um den Schuldendienst Reservefonds wieder aufzufüllen, wenn sie unter dem Minimum festgelegten Wert fällt. Weder die abfangen, noch die moralische Verpflichtung hat jemals genutzt worden, weil kein Kreditnehmer auf Rückzahlung des Kredits ausgefallenen seit dem Bond Bank begann ihren Betrieb im 1970.

Das Kreditportfolio der größten Kreditnehmer, Springfield School District, umfasst nur 5% des Portfolios. Die Top- 10 Kreditnehmer Konto für 33% des gesamten ausstehenden Darlehen Saldo.

Loan Zahlungen fällig sind 15 Tage vor der Bindung Zahlungstermine. Nach Vermont Zustand abzufangen Bestimmung, Wenn ein Kreditnehmer, verstößt gegen seine geplante Rückzahlung des Kredits zu machen, die Bindung Bank wird das Scheitern der, dass die Zahlung mit dem Staat Schatzmeister bestätigt. Der Staat würde dann zahlen Schatzmeister der ausgefallenen Kreditsumme der Bank Treuhänder von den Beträgen angeeignet und zu Lasten des Staates, der ausgefallenen Kreditnehmer, wenn verfügbar. Wenn genügend staatliche Beihilfen ist nicht verfügbar, es wird von den nachfolgenden Zahlungen abhörbar staatliche Beihilfen gezahlt werden, mit Bindung Bank behält sich für den vorübergehenden Ausfall. Bis heute diesen Mechanismus wurde nicht getestet, da es noch keine Kreditausfälle in der Geschichte des Programms.

Fitch analysiert die Standard-Toleranz der VMBB Darlehen Pool mit einem Stresstest es gilt auch für revolvierende Fonds und andere kommunale Darlehen Pools Zustand. Der Stress-Test hält Kreditqualität, Single Risikokonzentration, Reservefonds Größe, und damit verbundene Anforderungen. Eine kleine Lücke in der betont Cashflows in einem Jahr davon ausgegangen, dass Subventionszahlungen an Bundessteuer Subvention Anleihen (2% der gesamten ausstehenden Anleihen mit dieser Ausgabe) sind überhaupt nicht erlassen. Per ihrem Bericht ‘Build America Bonds Erweitern Municipal Market — Credit Überlegungen’ vom April 27, 2010, Fitch bewertet die Fähigkeit des Emittenten in voller Interesse auf der BAB zahlen, unabhängig von der Subvention. Während Fitch glaubt es könnte bis zu einem gewissen Offsets jährlichen Zuschuss Zahlungen werden, sie glaubt, dass VMBB Management würde Maßnahmen ergreifen, um die Gründe für die Offset-Adresse und vermeiden mehrere Jahre keine Subvention.

Allerdings, Angesichts der bereits engen Spielraums auf die Programmziele betont Cashflows, Fitch wird weiterhin eng überwachen die Fähigkeit der Bank zur Nutzung von steuerfreien und Bundeszuschuss Anleihen Balance und das Programm versprach und die verfügbaren Ressourcen auf die zu erfüllen ‘AAA’ Stress Test in jedem Zeitraum von vier Jahren; Dies wird zwingend für die Erhaltung der hervorragenden Bewertung.

Geltenden Kriterien auf der Website von Fitch ‘www.fitchratings.com‘ umfassen:

– ‘Umsatz-Supported Rating-Kriterien’ (Dezember. 29, 2009);

– ‘State Revolving Fund und Kommunalkredit Pool Bewertung Leitlinien’ (April 28, 2008).

Weitere Informationen finden Sie unter ‘www.fitchratings.com‘.

ALL FITCH KREDITRATINGS unterliegen gewissen Beschränkungen und Ausschlüssen. BITTE LESEN SIE DIESE Beschränkungen und Ausschlüssen unter folgendem Link: http:/ / FITCHRATINGS.COM / UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. ZUSÄTZLICH, RATING BEGRIFFSBESTIMMUNGEN UND BEDINGUNGEN DES Benutzung dieser Ratings sind auf der AGENTUR öffentliche Website ‘WWW.FITCHRATINGS.COM‘. Veröffentlichte Ratings, Kriterien und Methoden sind auf dieser Seite jederzeit verfügbar. FITCH Code of Conduct, VERTRAULICHKEIT, INTERESSENKONFLIKTE, PARTNERPROGRAMM FIREWALL, Einhaltung und andere einschlägigen Strategien und Verfahren werden auch aus der VERFÜGBAR ‘VERHALTENSKODEX’ Auf dieser Website.

Quelle: Fitch. 6.29.2010 CHICAGO (BUSINESS WIRE)