Fitch присвоило Вермонт Муни облигаций Банка $74.5 млн. облигаций ‘AAA,’ прогноз "Стабильный"
Fitch Ratings присвоило ‘AAA’ рейтинг по следующим 2010 Вермонт муниципальных облигаций банка облигаций, , выпущенных по 1988 Резолюция Генеральной:
– $22,970,000 серии 1 облигаций;
– $9,680,000 серии 2 облигаций (федерального налогооблагаемой восстановления зоны экономического развития облигаций);
– $1,365,000 серии 3 облигаций (федерального налогооблагаемой квалифицированных облигаций строительство школы);
– $40,570,000 серии 4 выпускаемые для погашения ранее выпущенных облигации.
Облигации будут продаваться путем переговоров в течение недели июня 28, 2010.
Кроме того, Fitch подтвердило рейтинг $504,130,000 в выдающихся Резолюция Генеральной облигаций на ‘ААА ".
Прогноз рейтинга стабильный.
РЕЙТИНГ обоснование:
– Программы, который состоит из 295 заемщиков, разнообразен с низкой концентрацией одного заемщика.
– обеспечения по кредиту программы является сильным, с примерно 98% от всех кредитов при поддержке общего залога обязательства. Существует дополнительная защита от заемщика через механизм перехвата государственной помощи. В результате, примерно 56% кредитов в первую очередь для школьных округов, , которые получают значительные суммы доходов от государственных источников, По оценкам выставку ‘А. А.’ качественные характеристики. Fitch не выражает мнение о кредитном качестве остальных основных кредиты.
– Хотя программа проходит Fitch, ‘AAA’ Стресс-тест в среднем и последние четыре года, подчеркнул денежных потоков провалят тест в 2013 по $261,000(0.4% обслуживания долга), при условии отсутствия запланированных федеральных субсидий обслуживание долга получены. Несмотря на дефицит, Fitch сохраняет свою ‘AAA’ рейтинг, поскольку он считает количество дефицит де Минимус и предположения, касающиеся субсидий по обслуживанию долга является консервативным.
Ключевые драйверы РЕЙТИНГ:
– Способность программы на будущее баланс мобилизации имеющихся ресурсов программы, которые позволят потоков денежных средств для удовлетворения Fitch, ‘AAA’ стресс-тест в любой четырехлетний период необходимо для поддержания рейтинга.
– Кредитное качество облигаций связан с погашением производительность на кредитный портфель программы.
Безопасность:
Программа Облигации обеспечены по заемщикам погашение кредитов и заемных средств службы резерв. Состояние моральное обязательство на резервный фонд и предоставление государственной помощи перехвата для заемщиков дополнительные повышение кредитного качества.
КРЕДИТ РЕЗЮМЕ:
создана в 1970, Вермонт муниципальных облигаций Банка является квази-государственного агентства. Он находится в ведении пяти членов совета, состоящий из четырех губернаторских назначенцев и государственный казначей. Связь банк выпускает облигации и использует полученные средства для предоставления кредитов местным заемщикам правительства на всей территории государства. Практически все из Вермонта право муниципалитетами связей банка в качестве основного транспортного средства заимствования, поскольку он предлагает местным заемщикам правительства низкой стоимости капитала.
Резерва по обслуживанию долга фонда, которая рассчитана по меньшей мере максимального годового обслуживания долга, 125% среднее ежегодное обслуживание долга, или 10% долговых обязательств доходов, финансируется за счет доходов и связи инвестировали в США. казначейства и ведомственных ценных бумаг. Заложенные резервов в настоящее время составляет $48.8 млн., или 9.5% облигаций выдающийся. Кроме того, Банк в настоящее время поддерживает около $10.9 млн. в неограниченном общие резервы фонда, , которые не обещали перед держателями облигаций, но могут быть использованы, если дефицит происходит.
Кредита бассейн состоит из 295 заемщиков из городов, городах, округов, школьных округов и других местных органов власти на всей территории государства. Примерно 98% от всех кредитов подкреплены залогом общего обязательства; остальные подкреплены утилита обещания из четырех заемщиков. О 53% из кредитов в школу районов, , которые в дальнейшем при поддержке перехватить механизм, который включает в себя любые государственные средства выплачиваются заемщиками. Государственная помощь по сообщениям, над 90% школы обслуживание долга района.
Облигации также поддерживается состояние моральное обязательство для пополнения Резервного фонда по обслуживанию долга, если она падает ниже минимальной величины, указанной уровне. Ни перехватить, ни моральное обязательство никогда не были использованы, потому что ни заемщик допустил дефолт по кредиту погашение поскольку связь банка начал свою деятельность в 1970.
крупнейший кредитный портфель на заемщика, Спрингфилд школьного округа, включает в себя только 5% портфеля. Топ 10 заемщикам приходится 33% от общей суммы кредита.
Погашение кредитов обусловлены 15 дней до даты оплаты связи. В условиях государственно положение перехватить Вермонта, если заемщик не в состоянии сделать ее запланировано погашение кредита, связь банк будет сертифицировать провал, что оплата с государственным казначеем. Государственный Казначей будет выплачивать дефолт сумма кредита для доверительного банка из сумм, ассигнованных и выплачиваемые государству дефолт заемщика, если таковые имеются. Если достаточной помощи государства пока нет, она будет выплачиваться из последующих interceptable выплаты государственной помощи, с запасами связей Банка покрытия временного дефицита. На сегодняшний день этот механизм не был протестирован как там не было никаких невозврата кредитов в истории программы.
Fitch проанализированы умолчанию допуск бассейн VMBB кредит под стресс-тест она также распространяется на состояние оборотных средств и других муниципальных бассейнов кредита. Стресс-тест считает качества кредитов, одного риска концентрации, Размер резервного фонда, и требования по обслуживанию долга. Небольшой дефицит в подчеркнула, денежные потоки в один год предполагает, что субсидии платежей по облигации федеральных субсидий налог (2% от общего числа облигаций с этим выдающимся выдачи) не направил на всех. За свой доклад ‘Облигации Build Америки Расширение муниципального рынка — Кредитные Соображения’ от апреля 27, 2010, Fitch оценивает способность эмитента выплачивать проценты по полной Babs, независимо от субсидий. Хотя Fitch считает, что может быть смещение некоторых ежегодные выплаты субсидий, она считает, что VMBB управления будет принимать меры по борьбе причины смещения и избежать нескольких лет без субсидий.
Однако, с учетом уже плотно маржа по подчеркнул потоков программы денежных, Fitch продолжит внимательно следить за способностью банка баланс использованию освобожденных от налогообложения и облигаций федерального субсидии и программы объявили и имеющихся ресурсов для удовлетворения ‘AAA’ Стресс-тест в любой четырехлетний период; это будет необходимо для поддержания выдающихся рейтинг.
Применимых критериев на веб-сайте Fitch, в ‘www.fitchratings.com‘ включают:
– ‘Доходы поддерживаемых Критерии Рейтинг’ (Дек. 29, 2009);
– ‘Государство оборотного фонда и муниципальных Руководство бассейн кредитный рейтинг’ (Апрель 28, 2008).
Дополнительная информация доступна на сайте ‘www.fitchratings.com‘.
ВСЕ КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ FITCH действуют определенные ограничения и отказы. ПРОЧТИТЕ ЭТИ ОГРАНИЧЕНИЯ И ОТКАЗ ОТ ОТВЕТСТВЕННОСТИ по этой ссылке: HTTP:/ / FITCHRATINGS.COM / UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. Кроме того, РЕЙТИНГ ОПРЕДЕЛЕНИЯ И УСЛОВИЯ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ таких рейтингов доступны на официальном сайте агентства ‘WWW.FITCHRATINGS.COM‘. ОПУБЛИКОВАННЫХ РЕЙТИНГИ, И МЕТОДОЛОГИИ ДОСТУПНЫ НА САЙТЕ НА ВСЕХ ВРЕМЕН. Fitch по КОДЕКС ПОВЕДЕНИЯ, КОНФИДЕНЦИАЛЬНОСТЬ, КОНФЛИКТ ИНТЕРЕСОВ, Системы защиты конфиденциальной, СОБЛЮДЕНИЕ И другие соответствующих стратегий и процедур имеется также на ‘КОДЕКС ПОВЕДЕНИЯ’ Раздел сайта.
Источник: Хорек. 6.29.2010 ЧИКАГО (BUSINESS WIRE)
