อัตรา Fitch Vermont มุนีตราสารหนี้ของธนาคาร $74.5 ล้านพันธบัตร ‘AAA,’ Stable Outlook

ฟิทช์เรทติ้งกำหนด ‘AAA’ การประเมินดังต่อไปนี้ 2010 Vermont Municipal Bond Bank bonds, ออกตามความใน 1988 ความละเอียดทั่วไป:

– $22,970,000 ระเบียน 1 พันธบัตร;

– $9,680,000 ระเบียน 2 พันธบัตร (การกู้คืนภาษีจากรัฐบาลกลางโซนพันธบัตรการพัฒนาเศรษฐกิจ);

– $1,365,000 ระเบียน 3 พันธบัตร (ที่ต้องเสียภาษีจากรัฐบาลกลางพันธบัตรการก่อสร้างโรงเรียนที่มีคุณภาพ);

– $40,570,000 ระเบียน 4 พันธบัตรการคืนเงินให้.

พันธบัตรที่คาดว่าจะขายผ่านการเจรจาต่อรองในช่วงสัปดาห์ของเดือนมิถุนายน 28, 2010.

นอกจากนี้, ฟิทช์ยืนยัน $504,130,000 ในความละเอียดที่โดดเด่นพันธบัตรทั่วไปที่ ‘'AAA.

แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ.

เหตุผลเรตติ้ง:

– โปรแกรมที่, ซึ่งประกอบด้วย 295 ผู้กู้, จะมีความหลากหลายที่มีความเข้มข้นเดียวกู้ที่ต่ำ.

– การรักษาความปลอดภัยเงินกู้ของโปรแกรมที่มีความแข็งแรง, ที่มีประมาณ 98% ของเงินให้สินเชื่อทั้งหมดได้รับการสนับสนุนโดยการจำนำภาระผูกพันทั่วไป. มีความคุ้มครองเพิ่มเติมจากค่าเริ่มต้นของผู้กู้ผ่านกลไกการตัดความช่วยเหลือของรัฐคือ. เป็นผลให้, ประมาณ 56% ของเงินให้สินเชื่อเป็นหลักสำหรับเขตโรงเรียน, ที่ได้รับในปริมาณที่มีนัยสำคัญของรายได้จากแหล่งที่มาของรัฐ, มีการประมาณที่จะแสดง ‘AA’ ลักษณะคุณภาพ. ฟิทช์ไม่ได้แสดงความเห็นเป็นไปได้ที่มีคุณภาพเครดิตของการกู้ยืมเงินที่เหลืออยู่ภายใต้.

– ในขณะที่โปรแกรมผ่านฟิทช์ ‘AAA’ การทดสอบความเครียดในระดับกลางและสี่ปี, กระแสเงินสดที่เน้นล้มเหลวในการทดสอบใน 2013 โดย $261,000(0.4% ในการชำระหนี้), สมมติว่าไม่มีการกำหนดเวลาการชำระหนี้เงินอุดหนุนของรัฐบาลกลางจะได้รับ. แม้จะมีไม่เพียงพอ, ฟิทช์คงที่ ‘AAA’ คะแนนเพราะเชื่อว่าปริมาณการขาดแคลนที่เป็นเด minimus และสมมติฐานเกี่ยวกับการอุดหนุนการชำระหนี้ที่เป็นอนุรักษ์นิยม.

DRIVERS คะแนน Key:

– ความสามารถของโปรแกรมเพื่อความสมดุลในอนาคตด้วยการใช้ประโยชน์จากทรัพยากรโปรแกรมใช้ได้ที่จะช่วยให้กระแสเงินสดเพื่อตอบสนองฟิทช์ ‘AAA’ การทดสอบความเครียดใด ๆ ในระยะเวลาสี่ปีมีความจำเป็นเพื่อรักษาให้คะแนน.

– คุณภาพเครดิตของหุ้นกู้มีการเชื่อมโยงผลการดำเนินงานเกี่ยวกับการชำระคืนสินเชื่อของโปรแกรม.

การรักษาความปลอดภัย:

โปรแกรมพันธบัตรค้ำประกันโดยผู้กู้ชำระคืนเงินกู้และหนี้เงินสำรองบริการ. รัฐมีหน้าที่ทางศีลธรรมเกี่ยวกับทุนสำรองและปัจจัยยังชีพของรัฐตัดความช่วยเหลือสำหรับการเพิ่มประสิทธิภาพของผู้กู้ให้สินเชื่อเพิ่มเติม.

สรุปเครดิต:

ก่อตั้งขึ้นในปี 1970, The Vermont เทศบาลพันธบัตรธนาคารเป็นหน่วยงานกึ่งรัฐ. มันเป็นที่บริหารงานโดยคณะกรรมการห้าสมาชิกประกอบด้วยสี่แต่งตั้งเกี่ยวกับผู้ว่าราชการและเหรัญญิกของรัฐ. พันธบัตรธนาคารพันธบัตรปัญหาและการใช้เงินเพื่อให้กู้เงินให้กู้ยืมแก่รัฐบาลท้องถิ่นทั่วรัฐ. เกือบทั้งหมดของเทศบาลที่มีสิทธิ์ใช้เวอร์มอนต์ของธนาคารพันธบัตรที่เป็นยานพาหนะหลักของการกู้ยืมเงินเพราะมีผู้กู้รัฐบาลท้องถิ่นต้นทุนต่ำสุดของเงินทุน.

ชำระหนี้กองทุนสำรอง, ซึ่งเป็นขนาดที่น้อยกว่าในการชำระหนี้สูงสุดประจำปี, 125% การชำระหนี้เฉลี่ยต่อปี, หรือ 10% ของเงินพันธบัตร, จะได้รับทุนที่มีเงินและการลงทุนพันธบัตรในประเทศสหรัฐอเมริกา. ตั๋วเงินคลังและหน่วยงานของหลักทรัพย์. ขอสงวนที่ติดภาระค้ำประกันทั้งหมดในขณะนี้ $48.8 ล้าน, หรือ 9.5% ของหุ้นกู้ที่โดดเด่น. นอกจากนี้, ขณะนี้ธนาคารยังคงประมาณ $10.9 ล้านบาทในไม่ จำกัด ขอสงวนกองทุนทั่วไป, ที่ไม่ได้ให้คำมั่นที่จะถือหุ้นกู้ แต่อาจจะถูกใช้ถ้าขาดที่เกิดขึ้น.

สระว่ายน้ำเงินกู้ยืมดังกล่าวประกอบด้วย 295 กู้จากเมือง, เมือง, มณฑล, โรงเรียนและหน่วยงานรัฐบาลท้องถิ่นอื่น ๆ ทั่วรัฐ. ประมาณ 98% ของเงินให้สินเชื่อทั้งหมดได้รับการสนับสนุนโดยการจำนำภาระผูกพันทั่วไป; ที่เหลือจะได้รับการสนับสนุนโดยการรักษาคำมั่นสัญญาที่ยูทิลิตี้จากสี่กู้. เกี่ยวกับ 53% ของเงินให้สินเชื่อที่มีการอำเภอโรงเรียน, ซึ่งได้รับการสนับสนุนต่อไปโดยกลไกการตัดที่มีเงินทุนที่รัฐใด ๆ ที่จ่ายให้กับผู้กู้. ช่วยรัฐเป็นรายงานมากกว่า 90% ของโรงเรียนย่านการชำระหนี้.

พันธบัตรที่มีการสนับสนุนด้วยโดยภาระผูกพันทางศีลธรรมของรัฐเพื่อเติมเต็มการชำระหนี้กองทุนสำรองถ้ามันต่ำกว่าระดับที่กำหนดไว้ขั้นต่ำ. ไม่ตัดหรือภาระผูกพันทางศีลธรรมได้เคยใช้, เพราะผู้กู้ไม่ได้ผิดนัดชำระหนี้เงินกู้นับตั้งแต่ที่ธนาคารพันธบัตรที่เริ่มดำเนินการใน 1970.

ผู้กู้สินเชื่อที่ใหญ่ที่สุดของ, อำเภอโรงเรียนสปริงฟิลด์, ประกอบด้วยเท่านั้น 5% ของพอร์ต. ด้านบน 10 บัญชีสำหรับผู้กู้ 33% ของยอดสินเชื่อรวมที่โดดเด่น.

การชำระคืนเงินกู้ที่ครบกำหนด 15 วันก่อนการชำระเงินพันธบัตรวันที่. ภายใต้บทบัญญัติตัดรัฐเวอร์มอนต์, หากผู้กู้ไม่สามารถที่จะทำให้การชำระคืนเงินกู้ที่กำหนดไว้, พันธบัตรธนาคารจะรับรองความล้มเหลวของการชำระเงินที่มีเหรัญญิกของรัฐ. เหรัญญิกของรัฐก็จะจ่ายเงินจำนวนเงินกู้ที่ผิดนัดถึงมรดกของธนาคารจากจำนวนเงินที่เหมาะสมและเจ้าหนี้การค้าโดยรัฐในการกู้ที่ผิดนัด, ถ้ามี. หากความช่วยเหลือของรัฐไม่สามารถใช้งานเพียงพอ, ก็จะได้รับชำระเงินจากการชำระเงินที่ตามมาช่วยรัฐ interceptable, พร้อมกับขอสงวนพันธบัตรธนาคารที่ครอบคลุมขาดแคลนชั่วคราว. วันที่กลไกนี้ยังไม่ได้ทดสอบที่มียังไม่ได้รับค่าเริ่มต้นเงินกู้ใดในประวัติศาสตร์ของโปรแกรม.

ฟิทช์การวิเคราะห์ความทนทานต่อการเริ่มต้นของสระว่ายน้ำเงินกู้ VMBB ใช้ทดสอบความเครียดก็ยังนำไปใช้กับรัฐกองทุนหมุนเวียนและอื่น ๆ ที่สระว่ายน้ำเทศบาลเงินกู้. การทดสอบความเครียดจะพิจารณาคุณภาพสินเชื่อ, ความเข้มข้นของความเสี่ยงเดียว, ทุนสำรองขนาด, และความต้องการบริการหนี้. ขาดขนาดเล็กในกระแสเงินสดที่เน้นในหนึ่งปีสันนิษฐานว่าการชำระเงินอุดหนุนในพันธบัตรเงินอุดหนุนภาษีของรัฐบาลกลาง (2% ของพันธบัตรทั้งหมดที่โดดเด่นด้วยการออกนี้) จะไม่นำส่งที่. ต่อรายงานของตน ‘พันธบัตรสร้างอเมริกาขยายตลาดเทศบาล — การพิจารณาเครดิต’ ลงวันที่เมษายน 27, 2010, ฟิทช์ประเมินความสามารถของผู้ออกจะต้องชำระดอกเบี้ยเต็มรูปแบบใน BABs, โดยไม่คำนึงถึงเงินอุดหนุนที่. ในขณะที่ฟิทช์เชื่อว่าอาจจะมีบางส่วนชดเชยการชำระเงินอุดหนุนประจำปี, เชื่อว่าการจัดการ VMBB จะดำเนินการเพื่อที่อยู่สาเหตุของการชดเชยและหลีกเลี่ยงหลายปีกับเงินอุดหนุนไม่มี.

อย่างไรก็ตาม, ที่ให้อัตรากำไรขั้นต้นแน่นอยู่ในโปรแกรมของกระแสเงินสดที่เน้น, ฟิทช์จะยังคงความสามารถในการตรวจสอบอย่างใกล้ชิดของธนาคารเพื่อความสมดุลของการใช้ประโยชน์จากรับการยกเว้นภาษีและเงินอุดหนุนของรัฐบาลกลางพันธบัตรและทรัพยากรของโปรแกรมที่วางไว้และสามารถใช้ได้เพื่อให้ตรงกับ ‘AAA’ การทดสอบความเครียดใด ๆ ในระยะเวลาสี่ปี; นี้จะมีความจำเป็นเพื่อรักษาคะแนนที่โดดเด่น.

เกณฑ์ที่สามารถใช้งานบนเว็บไซต์ของฟิทช์ที่ ‘www.fitchratings.com‘ รวม:

– ‘รายได้สนับสนุนเกณฑ์การประเมิน’ (ธันวาคม. 29, 2009);

– ‘รัฐกองทุนหมุนเวียนและสินเชื่อแนวทางการจัดอันดับสระว่ายน้ำเทศบาล’ (เมษายน 28, 2008).

ข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่ ‘www.fitchratings.com‘.

ทั้งหมด Fitch RATINGS เครดิตภายใต้ข้อ จำกัด บางประการและขอบเขต. โปรดอ่านข้อ จำกัด เหล่านี้และขอบเขตโดยไปที่ลิงก์นี้: http:/ / FITCHRATINGS.COM / UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. นอกจากนี้, นิยามคะแนนและข้อกำหนดในการใช้ของการจัดอันดับดังกล่าวมีอยู่ในเว็บไซต์สาธารณะหน่วยงานของ ‘www.fitchratings.com‘. RATINGS เผยแพร่, หลักเกณฑ์และวิธีการที่มีอยู่จากเว็บไซต์ที่เวลาทั้งหมดนี้. รหัสฟิทช์ของการดำเนินการ, เป็นความลับ, ขัดแย้งทางผลประโยชน์, FIREWALL พันธมิตร, มาตรฐานและนโยบายที่เกี่ยวข้องอื่น ๆ และขั้นตอนเป็นยังใช้ได้จาก ‘Code of Conduct’ ส่วนของเว็บไซต์นี้.

ที่มา: ฟิทช์. 6.29.2010 ชิคาโก (บิ)