惠譽國際債券銀行利率佛蒙特牟尼的 $74.5 萬債券 ‘AAA級,’ 展望穩定
惠譽國際評級（Fitch Ratings）的分配 ‘AAA級’ 以下評級 2010 Vermont Municipal Bond Bank bonds, 下發出 1988 大會決議:
– $22,970,000 系列 1 債券;
– $9,680,000 系列 2 債券 (聯邦應稅恢復區域經濟發展債券);
– $1,365,000 系列 3 債券 (聯邦應稅合格學校建設債券);
– $40,570,000 系列 4 退還債券.
該債券預計在6星期通過談判出售 28, 2010.
此外, 惠譽確認 $504,130,000 在優秀的一般性決議債券 ‘AAA“.
評級展望為穩定.
打分的基本原理:
– 該計劃, 它由 295 借款人, 低單一借款人集中度不同.
– 該計劃的貸款擔保強, 約 98% 一般義務承諾支持所有貸款. 從借款人違約有額外的保護，通過國家援助攔截機制. 結果, 約 56% 貸款主要用於學區, 收到大量的收入，從國家來源, 預計展出 ‘機管局’ 質量特性. 惠譽並不表示，其餘的基本貸款的信貸質量的意見.
– 雖然該方案通過惠譽 ‘AAA級’ 在中部和過去四年的應力測試, 強調現金流量的測試失敗 2013 由 $261,000(0.4% 還本付息), 假設收到沒有預定的聯邦債務服務補貼. 儘管不足, 惠譽維持其 ‘AAA級’ 評級，因為它認為短缺量是微小按蚊和還本付息補貼的假設是保守的.
主要差餉司機:
– 利用該方案的能力，以平衡未來可用的程序資源，使現金流量，以滿足惠譽的 ‘AAA級’ 在任何四年期間的壓力測試必須保持評級.
– 債券的信用質量掛鉤計劃的貸款組合還款性能.
安全:
計劃債券擔保借款人償還貸款和償債準備金. 一個國家儲備基金和道義上的責任，為借款人的國家提供援助攔截提供額外的信用增級.
信用概要:
成立於 1970, 佛蒙特州市政債券銀行是一個準國家機構. 它是由五名成員組成的董事會和四個州長委任的州財務管理. 債券銀行發行債券和使用的收益，使全州地方政府的借款人的貸款. 幾乎所有佛蒙特州的合資格直轄市的債券銀行作為其主要借貸車輛使用，因為它提供當地政府借款的資金成本最低.
償債準備金, 這是大小的最大年度還本付息, 125% 平均每年還本付息, 或 10% 債券收益, 資金與債券收益，並在美國投資. 國庫和機構證券. 目前總的質押儲備 $48.8 萬, 或 9.5% 發行債券. 此外, 該銀行目前保持約 $10.9 億不受限制的普通基金儲備, 不屬於抵押債券持有人，但如果發生 A缺乏症，可用於.
貸款池由 295 借款人從城市, 城鎮, 縣, 學區和全州等地方政府. 約 98% 所有貸款支持的一般義務服務承諾; 剩下的都是支持從四個借款公用事業服務承諾. 關於 53% 貸款是學區, 這是進一步支持攔截機制，包括任何國家向借款人支付資金. 據報導，超過國家援助 90% 學區還本付息.
該債券由國家道義上的責任還支持補充償債準備金，如果它低於其指定的最低水平下降. 無論攔截也曾經被利用的道德義務, 因為沒有借款人拖欠償還貸款，因為債券銀行開始運營 1970.
貸款組合的最大借款國, 斯普林菲爾德學區, 只包含 5% 投資組合. 頂部 10 借款人的帳戶 33% 總貸款餘額.
償還貸款是由於 15 債券的付款日期的前幾天. 在佛蒙特的狀態攔截提供, 如果借款人未能使其如期償還貸款, 債券的銀行將與州財務付款的失敗證明. 州財政部長，然後由國家撥款和應付的違約借款人的金額，支付拖欠的貸款額，銀行的受託人, 如果可用. 如果有足夠的國家的援助是不可用, 隨後 interceptable國家援助金將支付, 債券的銀行準備金，包括臨時短缺. 迄今為止這一機制尚未經過測試，有沒有在該方案的歷史任何貸款違約.
惠譽分析VMBB貸款池的默認公差，使用壓力測試也適用於國家周轉資金和其他市政貸款池. 壓力測試認為貸款質量, 單一集中風險, 儲備基金尺寸, 和還本付息要求. 在強調現金流量在一年中的一個小缺口，假設聯邦稅收補貼債券的補貼款 (2% 與本次發行的未償還總債券) 不是在所有匯出. 根據其報告 ‘構建美國債券，擴大市市場 — 信用卡的注意事項’ 年四月 27, 2010, 惠譽評估發行人的支付能力上巴布斯的全部權益, 無論補貼. 雖然惠譽認為，可能存在一些每年的補貼款的偏移, 它認為，VMBB管理層會採取行動來解決偏移的原因，避免多個年沒有補貼.
不過, 鑑於程序的強調現金流量已緊張的保證金, 惠譽將繼續密切監察銀行的能力，以平衡的免稅和聯邦補貼債券計劃的承諾和提供的資源利用，以滿足 ‘AAA級’ 四年期間在任何壓力測試; 這將是必須保持優秀的評級.
惠譽的網站上的適用標準 ‘www.fitchratings.com‘ 包括:
– ‘收入支持的評分標準’ (十二月. 29, 2009);
– ‘國家循環基金和市貸款池評價準則’ (四月 28, 2008).
更多信息可在 ‘www.fitchratings.com‘.
惠譽信用評級受到一定的限制和免責. 請閱讀以下鏈接這些限制和免責條款: 銈:/ / FITCHRATINGS.COM / UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. 此外, 機構的公共網站上提供的評級定義和使用這些評級條款 ‘WWW.FITCHRATINGS.COM‘. 已公佈的額定值, 標準和方法都可以從這一時刻網站. 惠譽的行為守則, 保密, 利益衝突, 廣告聯盟防火牆, 達標等相關政策和程序，也可以從 ‘行為準則’ 節本網站.
來源: 惠譽. 6.29.2010 芝加哥 (商業資訊)
